负利率是指央行将基准利率降至零以下的情况，即银行存款利率为负数。尽管这听起来似乎不合理，但负利率确实在某些情况下会导致货币升值。以下是几个可能的原因：

1. 利率差异：负利率可能意味着某个国家的利率低于其他国家。如果其他国家的利率更低或为正，投资者可能会将资金从那些利率较低的国家转移至利率更高的国家。这种资金流动会导致货币升值。

2. 避险需求：在经济不稳定或不确定时，投资者通常会寻求避险投资，将资金转移到相对较安全的货币中。如果一个国家实行负利率，投资者可能会将资金转移到这个国家的货币中，因为即使利率为负数，也比经济风险更大的其他货币更有吸引力。

3. 资本流动：负利率可能会鼓励资本流出。当央行降低利率时，这会刺激经济，但同时也可能导致资本外流。如果其他国家的利率更高，投资者可能会将资金转移到那里，这会导致本国货币升值。

4. 信心提升：负利率政策可能会提升市场对该国货币的信心。一些投资者认为，实行负利率可以刺激经济增长，并促使通货膨胀增加。这种信心的提升可能会导致投资者buy该国货币，从而导致其升值。

需要注意的是，负利率对货币升值的影响并不是绝对的，它也会受到其他因素的影响，如政府政策、经济基本面和市场预期等。此外，货币升值并不总是经济上的积极信号，因为过度升值可能会对出口产生负面影响，并导致经济增长放缓。